工程機(jī)械行業(yè)起重機(jī)深度報(bào)告：未來市場潛力巨大

  1. 起重機(jī)械發(fā)展現(xiàn)狀

　　起重機(jī)械種類繁多、應(yīng)用廣泛，根據(jù)起重機(jī)不同構(gòu)造和使用場景主要可分為移動式起重機(jī)和固定式起重機(jī)（塔吊）。從起重機(jī)械銷量數(shù)據(jù)可以看出，自 2016 年起 我國起重機(jī)械銷量明顯提升，主要是因?yàn)槠鹬貦C(jī)械使用壽命大概在 8-10 年左 右，上一銷售高峰期（2009-2011）售出的起重機(jī)械面臨置換需求。

　　移動式起重機(jī)主要包括隨車、汽車、輪胎、全q球路面起重機(jī)和履帶起重機(jī)。

　　起重機(jī)械在施工工序上晚于挖掘機(jī)，需求也相對晚于挖掘機(jī)，后續(xù)起重機(jī)械有望接力挖掘機(jī)保持銷量的高增速。

　　2.排放標(biāo)準(zhǔn)帶動更新需求

　　汽車起重機(jī)占比再次提升，隨車起重機(jī)占比有所下降。在2014年以前，汽車起重機(jī)銷售占比呈下降趨勢，從2007年的84.51%降到2015年最低的 49.46%。隨車起重機(jī)憑借其使用靈活用途廣泛，有效提升物流效率的特點(diǎn)銷售占比不斷提高， 2015年達(dá)到最高的44.44%。不過2015年以后汽車起重機(jī)占比再次提升，到2019年占比達(dá)到71.87%，隨車起重機(jī)占比下降至24.3%。

3.裝配式建筑推動中大型塔機(jī)發(fā)展

　　塔式起重機(jī)是一種建筑吊裝設(shè)備，廣泛用于建筑及其他行業(yè)，用以垂直吊裝、移動建筑材料及安裝建筑構(gòu)件，主要可分為塔頭式、平頭式和動臂式起重機(jī)。

　　近年來我國建筑業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展，政府大力推廣裝配式建筑發(fā)展帶動中國塔式起重機(jī)的市場規(guī)模的提高。裝配式建筑是指建筑的部分或全部構(gòu)件在工廠預(yù)制完成， 然后運(yùn)輸?shù)绞┕がF(xiàn)場，將構(gòu)件通過可靠的連接方式組裝而建成的建筑。

　　裝配式建筑相比傳統(tǒng)現(xiàn)澆建筑成本優(yōu)勢明顯。以預(yù)制率為50%的26層裝配式建筑 與同規(guī)模的傳統(tǒng)現(xiàn)澆建筑為例，裝配式建筑相對傳統(tǒng)現(xiàn)場澆筑建筑可以使水資源 消耗減少 35%-50%、能源消耗減少 20%-25%、建筑廢物處置量減少 65%-70%、粉塵 水平 PM10 減少 20%-40%。

　　人工成本方面，裝配式建筑施工進(jìn)度相比傳統(tǒng)現(xiàn)澆方式可減少約 1/2 的工期。根 據(jù)國g家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，2020 年建筑行業(yè)農(nóng)民工月均收入同比增加 2.9%，達(dá) 到 4699 元/月，是所統(tǒng)計(jì)細(xì)分行業(yè)中第二高的行業(yè)。使用預(yù)制率為 50%的 26 層裝 配式建筑與同規(guī)模的傳統(tǒng)現(xiàn)澆建筑進(jìn)行人工成本對比，裝配式建筑相比現(xiàn)澆建筑 可以節(jié)省 549.78 萬元的人工成本，具有明顯優(yōu)勢。根據(jù)行業(yè)內(nèi)預(yù)測，裝配率達(dá) 50%的PC裝配式建筑有望在2024年實(shí)現(xiàn)成本與現(xiàn)澆持平，后續(xù)成本優(yōu)勢將更明顯。

　　我國裝配式建筑快速推廣，裝配化滲透率與發(fā)達(dá)國g家仍有差距。國g家自2016年以來大力支持裝配式建筑發(fā)展，國g務(wù)院明確提出到 2025 年左右全國裝配式建筑占新增建筑比例 30%的發(fā)展目標(biāo)。傳統(tǒng)的房地產(chǎn)項(xiàng)目施工采用現(xiàn)澆建筑模式，對塔機(jī)的起重能力要求不高，而裝配式建筑的預(yù)制構(gòu)件相比傳統(tǒng)建筑部件單體重量 較大，對塔機(jī)起重量要求大幅提高，所以在裝配式建筑項(xiàng)目中，中大型塔機(jī)的占比逐漸增加。

　　4.裝配式建筑發(fā)展推動下中大型塔機(jī)的需求測算

　　我們假設(shè)：

　　1) 按照8000平米對應(yīng)1臺中大型塔機(jī)保有量的比例計(jì)算，每萬平方米裝配式建筑塔機(jī)需求量為1.25 臺。

　　2）按 2020 年裝配式建筑滲透率 20.5%，2025年裝配式建筑滲透率達(dá)到 30%目標(biāo)，計(jì)算得出 2020-2025 年滲透率年復(fù)合增長率為 7.9%。

　　3）2021年全年房地產(chǎn)新開工面積增速保持在3%，數(shù)據(jù)參考 2020 年 1-6 月房地產(chǎn)新開工面積增長情況，且以房屋新開工面積代替建筑新開工面積。

　　經(jīng)過測算我們得到，到 2025 年我國裝配式建筑用中大型塔機(jī)需求量將有望達(dá)到 9.76 萬臺，預(yù)計(jì)年復(fù)合增速將達(dá)到 11.15%。

　　塔機(jī)行業(yè)主要以經(jīng)營租賃+濕租方式發(fā)展。塔機(jī)行業(yè)經(jīng)營主要可分為自購和租賃兩種，目前租賃方式占比超過 80%。其原因主要有兩點(diǎn)：

　　1）隨著裝配式建筑滲透率不斷提高，房地產(chǎn)項(xiàng)目對中大型塔機(jī)的需求也隨之上 升，但由于中大型塔機(jī)的價(jià)格較高，且從龐源指數(shù)可以看出，塔機(jī)價(jià)格總體呈上升趨勢。自購塔機(jī)將對形成大規(guī)模的資金占用。

　　2）租賃可分為“干租”和“濕租”兩種模式，干租只包含機(jī)器租賃，濕租除機(jī)器 設(shè)備外，還包含操作人員。塔機(jī)由于操作難度大、安全風(fēng)險(xiǎn)高，且需要專z業(yè)駕駛?cè)藛T來進(jìn)行操作，所以目前塔機(jī)租賃業(yè)務(wù)一般采用“濕租”方式。考慮到未來中大型塔機(jī)占比將進(jìn)一步提升，未來塔機(jī)租賃經(jīng)營方式的占比有望進(jìn)一步提升。